Die Innovationsbörse ALS Instrument Zur Risikokapitalversorgung Innovativer Mittelständischer Unternehmen

ISBN-13: 9783790803846 / Niemiecki / Miękka / 1987 / 308 str.

Christof Aignesberger

Spis treści

A Einleitung.- 1 Problemstellung.- 2 Gang der Untersuchung.- B Finanzierung Innovativer Mittelständischer Unternehmen über Bestehende Börsensegmente.- 1 Mittelständische Unternehmen und Innovation.- 1.1 Begriffsklärung.- 1.2 Bedeutung mittelständischer Unternehmen im Innovationsprozeß.- 1.3 Kapitalbedarf mittelständischer Unternehmen im Innovationsprozeß.- 2 Börsen und Risikokapitalversorgung mittelständischer Unternehmen.- 2.1 Grundsätzliche Probleme bei einem Handel von Risikokapitaltiteln mittelständischer Unternehmen.- 2.2 Beitrag der Börsen zur Risikokapitalversorgung mittelständischer Unternehmen in Deutschland aus historischer Sicht.- 2.3 Börsensegmente in der Bundesrepublik Deutschland und ihr Beitrag zur Risikokapitalfinanzierung mittelständischer Unternehmen.- 2.4 Wertpapiermärkte als Instrument zur Risikokapitalfinanzierung mittelständischer Unternehmen im Ausland.- 2.4.1 Der Over the Counter Market in den USA.- 2.4.2 Wertpapiermärkte für mittelständische Unternehmen in Großbritannien.- 2.4.3 Ergebnisse aus der Untersuchung ausländischer Wertpapiermärkte.- 3 Rechtsformbedingte Anforderungen für den Börsenzutritt mittelständischer Unternehmen.- 3.1 Gesellschaftsrechtliche Besonderheiten der Rechtsformen AG und KGaA.- 3.2 Steuerliche Behandlung der AG und KGaA im Vergleich.- 3.3 Gründung eines Unternehmens in der Rechtsform AG oder KGaA.- 3.4 Umwandlung eines Unternehmens in eine AG oder KGaA.- 3.5 Zusammenfassende Beurteilung der Rechtsformen AG und KGaA.- C Entscheidungskriterien bei Einer Börseneinführung.- 1 Interessen der bisherigen Eigentümer und Börseneinführung.- 1.1 Ermittlung des subjektiven Anteilswertes bei Durchführung der Alternativen.- 1.2 Alternativen zu einer Börseneinführung.- 1.3 Auswirkungen einer Börseneinführung auf den Grad der Zielerreichung der Eigentümer.- 1.3.1 Höhe des Vermögens und Börseneinführung.- 1.3.2 Auswirkungen auf sonstige Ziele der Eigentümer.- 1.3.2.1 Unternehmensrisiko und Risiko der Portefeuilles.- 1.3.2.2 Liquidität der Anteile.- 1.3.2.3 Börseneinführung und persönliche Selbstverwirklichung.- 1.4 Entscheidungsfindung bei mehreren Eigentümern.- 2 Funktionsprobleme von Wertpapiermärkten mittelständischer Unternehmen.- 2.1 Organisationsgrad und Leistungsfähigkeit von Kapitalmärkten.- 2.2 Kostenstruktur einer Neuemission als Hemmnis für den Börsenzutritt mittelständischer Unternehmen.- 2.3 Informationsökonomische Ansätze zur Erklärung von Funktionsschwierigkeiten auf Wertpapiermärkten.- 2.4 Eigentum und Verfügungsrechte.- 3 Zusammenfassung und Erkenntnisse für die Ausgestaltung von Wertpapiermärkten mittelständischer Unternehmen.- D Ausgestaltung der Innovationsbörse.- 1 Zentrale Innovationsbörse als geeignetes Instrument zur Erleichterung des Börsenzutritts mittelständischer Unternehmen.- 1.1 Anforderungen an ein Segment zur Finanzierung mittelständischer Unternehmen.- 1.2 Maßnahmen zur Änderung des deutschen Börsensystems zur Erleichterung des Börsenzutritts mittelständischer Unternehmen.- 1.3 Eigenständige zentrale Innovationsbörse versus dezentralen geregelten Markt.- 2 Die Innovationsbörse und ihr Umfeld.- 2.1 Aufgabe und Bedeutung der Innovationsbörse.- 2.2 Zielgruppen der Innovationsbörse.- 2.3 Gütestempel als Voraussetzung des Erfolges der Innovationsbörse.- 2.3.1 Aufgabe des Gütestempels.- 2.3.2 Ansatzpunkte für die Produktion des Gütestempels.- 2.4 Rechtsgrundlage der Innovationsbörse.- 3 Grundsätzliche Konzeption der Innovationsbörse.- 3.1 Strategie der Innovationsbörse.- 3.2 Potentielle Gründer und Organisationsform der Innovationsbörse.- 3.2.1 Potentielle Gründer.- 3.2.2 Organisationsform.- 3.3 Einrichtungen der Innovationsbörse.- 3.3.1 Elektronisches Handelssystem.- 3.3.2 Datenbank zur Verbreitung aktueller Unternehmensinformationen.- 4 Handelbare Wertpapiere an der Innovationsbörse.- 4.1 Anforderungen an die Wertpapiere.- 4.2 Aktien als Instrument zur Finanzierung innovativer mittelständischer Unternehmen.- 4.3 Hemmnisse für den direkten Handel von Anteilen an Personenunternehmen und GmbH’s.- 4.4 Standardisierte Genußscheine als Finanzierungsinstrument mittelständischer Unternehmen.- 5 Emission von Wertpapieren an der Innovationsbörse.- 5.1 Rolle der Finanzintermediäre.- 5.2 Voraussetzungen für die Zulassung von Wertpapieren zum Handel.- 5.3 Publizitätsanforderungen an die Emittenten.- 5.4 Gestaltungsmöglichkeiten der Emissionsbedingungen.- 6 Abwicklung des Handels an der Innovationsbörse.- 6.1 Handelsverfahren und deren Anwendbarkeit an der Innovationsbörse.- 6.2 System zur automatischen Kurs ermittlung und Orderabwicklung.- 6.3 Verwahrung der Wertpapiere.- 6.4 Anlegerschutz auf dem Sekundärmarkt.- 7 Zusammenfassung der Ausgestaltungsvorschläge.- E Schlussbetrachtung.