Die Bewertung Junger, Innovativer Unternehmen Auf Basis Des Discounted Cash Flow

ISBN-13: 9783631383094 / Niemiecki / Miękka / 2001 / 332 str.

Benedikt Schwall

Opis

Eine Anwendung der DCF-Verfahren -laut Lehrbuch- fuhrt zwangslaufig zu signifikanten Fehlern bei der Bewertung junger, innovativer Unternehmen. Die besonderen Merkmale dieser Unternehmen bedingen, dass in nahezu allen Elementen der DCF-Verfahren Modifikationen vorgenommen werden mussen. Auch die Auswahl des geeigneten DCF-Verfahrens aus dem Spektrum zur Verfugung stehender Varianten wird durch die Merkmale beeinflusst. Die vorgeschlagenen Modifikationen der traditionellen DCF-Verfahren hangen nach Art und Ausmass von der aktuellen Entwicklungsphase ab, in dem sich das betrachtete junge, innovative Unternehmen befindet.
Die Aussagekraft der DCF-Verfahren ist jedoch auch mit Modifikationen fur diesen Unternehmenstyp eingeschrankt. Der mittels der DCF-Verfahren errechnete Wert ist in dem Sinne statisch, dass er Handlungsspielraume des Managements (Realoptionen) nicht abzubilden vermag. Der Bewertung der Handlungsspielraume sind jedoch enge Grenzen gesetzt. Die Komplexitat der Bewertungssituation, die Bestimmbarkeit der fur die Bewertung benotigten Bewertungsparameter bzw. allgemein die Ubertragbarkeit der fur die Bewertung von Finanzoptionen entwickelten Verfahren auf Realoptionen fuhren in vielen Bewertungssituationen dazu, dass fur junge, innovative Unternehmen lediglich grobe Approximationen dieser Wertkomponente moglich sind."

Spis treści

Aus dem Inhalt : Bewertungsrelevante Merkmale junger, innovativer Unternehmen - Eignung von Bewertungsverfahren für die Bewertung dieser Unternehmen - Modifikationen der DCF-Verfahren - Handlungsspielräume junger, innovativer Unternehmen.

O autorze

Der Autor: Benedikt Schwall wurde 1969 in Koblenz geboren. Nach der Lehre zum Industriekaufmann studierte er Betriebswirtschaftslehre an der Universität Mainz, mit den Schwerpunkten Rechnungslegung und Finanzwirtschaft. Im Anschluss an das Studium arbeitete er für die internationale Unternehmensberatung L.E.K. Consulting in München, Boston und London. Der Schwerpunkt der Tätigkeiten lag in den Bereichen Mergers&Acquisitions, Wertsteigerungsmanagement und Strategie. Seit 1999 ist er für die Think Tools AG, Zürich tätig, zuletzt als Direktor für Partnerschaften. Im Mai 2001 erfolgte die Promotion zum Dr. rer. pol. an der Universität Mainz.