Die Asset Allocation in der Praxis der Wertpapiervermögensverwaltung: Unter besonderer Berücksichtigung ausgewählter strukturierter Kapitalmarktproduk

ISBN-13: 9783838677576 / Niemiecki / Miękka / 2004 / 128 str.

Philipp Salzer

Opis

Inhaltsangabe: Einleitung: Die Entwicklung an den weltweiten Kapitalmarkten seit Anfang 2000 hat viele institutionelle und private Anleger in eine schwierige und bisweilen sogar prekare Situation gebracht. Die uber viele Jahrzehnte aufgebauten Reserven und Rucklagen vieler Versicherungen, Pensionskassen und Versorgungswerke sind durch die drastischen Kursruckgange, insbesondere an den Aktienmarkten, auf ein Minimum reduziert worden und teilweise weisen die Bilanzen anstatt stiller Reserven nunmehr stille Lasten auf. Im Zuge dieser unerwartet ausgepragten und langen Marktkorrektur wurde offensichtlich, dass viele Anleger und Portfoliomanager die Basiskonzepte der strategischen asset allocation vernachlassigt haben. Zum einen mangelte es an ausreichender Kapitalanlageplanung, zum anderen wurde die eigene Risikotragfahigkeit uberschatzt. Daneben zeichneten sich zahlreiche Portfolios durch zu viel Statik und zu wenig Flexibilitat aus, so dass uberhaupt nicht oder viel zu spat auf die anhaltende Baisse der Aktienmarkte reagiert wurde. Die realen Ertrage am Aktienmarkt erreichten in der Zeit von 1980 bis Ende 2000 durchschnittlich rund 10,25% p.a.. Die Ergebnisse lagen damit um 5,5 Prozentpunkte uber dem langjahrigen Durchschnitt. Fur die kommenden Jahre wird fur den Aktienmarkt ein realer Ertrag von 6% bis 8% p.a. erwartet. Dies ware deutlich weniger als der Durchschnitt der auergewohnlich guten 80er und 90er Jahre. Vor diesem Hintergrund werden im Rahmen der asset allocation verstarkt alternative Investmentmoglichkeiten, wie z.B. Kapitalanlagen in Emerging Markets, Hedge Fonds, Rohstoffen oder auch in strukturierten Kapitalmarktprodukten eingesetzt, da die Konzentration auf traditionelle Anlageklassen nicht mehr ausreicht. Durch die Aufteilung des Vermogens auf derartige Anlageobjekte kann das Rendite-Risiko-Profil eines Gesamtportfolios verbessert werden und die traditionelle asset allocation in Aktien, Renten und Geldmarktprodukte sinnvoll erganzt werden. Ziel der