Der Handel mit Kreditderivaten : "Structured Finance" und die Finanzmarktkrise

ISBN-13: 9783640423095 / Niemiecki / Miękka / 2009 / 28 str.

Florian Wassenberg

Opis

Studienarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich VWL - Geldtheorie, Geldpolitik, Note: 1,7, Universitat Duisburg-Essen (Allgemeine Volkswirtschaftslehre), Veranstaltung: Seminar Geld und Wahrung - Die Finanzmarktkrise, Sprache: Deutsch, Abstract: In den letzten Jahren hat sich ein Trend zur Verbriefung von Forderungsbestanden abgezeichnet. Die Emission solcher strukturierter Finanzprodukte verzehnfachte sich innerhalb der letzten Dekade. Dabei spielten verbriefte Forderungen aus US-Hypothekenkrediten eine wesentliche Rolle. Durch teilweise sehr kompliziert konstruierte Finanzinnovationen wollten hauptsachlich Banken neue Finanzierungsquellen erschliessen und ihre Risikoallokation verbessern. Kreditderivate und strukturierte forderungsbesicherte Wertpapiere, Asset-Backed-Securities (ABS), ermoglichen den Transfer und die Handelbarkeit von Kredit- und Unternehmensrisiken an den Kapitalmarkten. Fur die aktuelle Finanz- und Wirtschaftskrise hat sich jedoch genau dieses Bestreben als entscheidender Ausloser herausgestellt. Im Folgenden werde ich mit dieser Arbeit einen Uberblick uber Kreditrisiken im US-Hypothekenmarkt geben. Dabei wird angesprochen, welche Rolle die Erwartungshaltung uber die Entwicklung der Immobilienpreise bei der Entstehung von Kreditrisiken spielt. Einen Schwerpunkt bilden dabei so genannte Subprime-Hypotheken. So bezeichnet man Hypothekenkredite, die mit einem hohen Ausfallrisiko behaftet sind und haufig als Sicherheit bei ABS vorkommen. Ich gebe auch einen Einblick in die Technik des Verbriefens von besagten risikoreichen Kreditgeschaften und fuhre die wichtigsten Verbriefungsarten an. Kapitel drei beschaftigt sich mit der Rolle von Verbriefungen als modernes Instrument des Risikomanagements von Finanzintermediaren. Es wird gezeigt, wie solche Finanzinstrumente die Risikoallokation und Effizienz in Bezug auf das systematische und idiosynkratische Risiko beeinflussen. Im vierten Kapitel wird genauer die Funktionsweise und die Ausgestaltung spezielle