Das Tax CAPM zur Ermittlung der Kapitalkosten

ISBN-13: 9783640668243 / Niemiecki / Miękka / 2010 / 24 str.

Sit Balci

Opis

Studienarbeit aus dem Jahr 2008 im Fachbereich BWL - Rechnungswesen, Bilanzierung, Steuern, Note: 2,3, Universitat Hohenheim, 30 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: (1) Personliche Steuern beeinflussen regelmaig den Unternehmenswert und sind bei der objektivierten Unternehmensbewertung auf der Ebene der Anteilseigner zu erfassen. Ein Unternehmenswert nach Steuern unterscheidet sich von einem Un-ternehmenswert vor Steuern. (2) Aufgrund der Bewertungsaquivalenz mussen Zahler und Nenner bei der Un-ternehmensbewertung gleich behandelt werden. Dies bedeutet konkret, dass Net-tozahlungsuberschusse (Cashflows) mit Nettorenditen zu diskontieren sind. Das Standard CAPM abstrahiert von personlichen Steuern, weshalb das IDW zur Er-mittlung der Kapitalkosten das Tax-CAPM empfiehlt. (3) Das Brennansche Modell zeigt die gleichgewichtige Bruttorendite auf, die Investoren aufgrund differenzierter Steuern von Kursgewinnen, Zinsen und Divi-denden fordern. Personliche Steuern beeinflussen den Preis und die Rendite der WP. Allerdings mussen die Grenznutzen, Grenzsteuern und Erstausstattungen der Marktteilnehmer bekannt sein, damit sich aus den Bruttorenditen, Nettorenditen ableiten lassen. (4) Das Halbeinkunfteverfahren wird nach acht Jahren Bestand im deutschen Steuersystem gegen die Abgeltungssteuer ersetzt. So soll zu Beginn des Jahres 2009 die differenzierte Besteuerung von Dividenden, Zinsen und Wertpapierver-auerung gegen aufgehoben werden. (5) Wesentliche Neuerung ist die pauschale Abgeltungssteuer in Hohe von 25% mit der die unterschiedlichen Kapitaleinkunfte besteuert werden sollen. Zudem wird die Veranlagungsoption vor steuerlicher Benachteiligung schutzen. Dies be-trifft Anleger, deren personlicher Steuersatz unter 25% liegt. Die Spekulationsfrist auerhalb derer Wertpapiere steuerfrei verauert werden konnten wird wegfallen. (6) Wiese hat das Tax CAPM von Brennan auf das deutsche Steuerrecht mit dem Halbeinkunfteverfahren angepasst. Aufgrund der n