Bubbles and Crises - (How) Can bubbles exist on rational stock markets?

ISBN-13: 9783640673469 / Niemiecki / Miękka / 2010 / 32 str.

Lut Balci

Opis

Studienarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Bank, Borse, Versicherung, Note: 1,7, Universitat Hohenheim (Bankwirtschaft und Finanzdienstleistung), Veranstaltung: Seminararbeit, Sprache: Deutsch, Abstract: Die aktuelle Finanzkrise zeigt einmal mehr, dass es auf den Finanzmarkten zu so genannten spekulativen Blasen kommen kann. Dabei tauchen schon seit Bestehen von Borsen immer wieder spekulative Blasen auf. Die wohl erste Spekulationsblase in der Geschichte der Menschheit ist die im 17. Jahrhundert in Holland aufgetretene "Tulpenmanie" (1634-1637). Auf dem Hohepunkt dieser Manie wurden fur eine einzige Tulpenzwiebel, nach heutigem Mastab, zehntausende Euro bezahlt.1 Weitere historische Beispiele sind die "Mississippi-Bubble" (1719-1720), die "Sudsee-Bubble" (1720) und der Borsenkrach von 1929, wobei letzteres zur Weltwirtschaftskrise fuhrte. In der jungeren Zeit sind die "Dotcom-Blase" um die Jahrhundertwende (2001) und die aktuelle "Immobilienblase" Beispiele fur einen raschen Wertverlust an den Borsen. Doch wie kann es dazu kommen, dass rationale Akteure Vermogenswerte zu uberhohten Preisen kaufen, obwohl die fundamental gerechtfertigten Preise teilweise um ein Vielfaches niedriger sind? Der Theorie der effizienten Markte entsprechend konnen keine spekulativen Blasen auftreten, da kurzfristige Abweichungen vom Fundamentalwert durch Arbitrageure sofort gewinntrachtig ausgenutzt werden. Spekulative Blasen dagegen entstehen dadurch, dass sich Aktienkurse immer weiter von ihrem fundamental gerechtfertigten Wert entfernen und diese Abweichungen einen langerfristigen Bestand haben konnen. Da die zukunftigen Ertrage bzw. Dividenden mit Unsicherheit behaftet sind und auch der Risikozins im Zeitablauf variiert, ist die Ermittlung eines Fundamentalwertes regelmaig problematisch. In dieser Arbeit wird zunachst auf das Postulat der Effizienten Markte eingegangen sowie Begriffe und Definitionen in diesem Zusammenhang erlautert. Daraufhin erfolgt eine Kategorisierung