Börsenautomatisierung: Effizienzpotentiale Und Durchsetzbarkeit

ISBN-13: 9783824463732 / Niemiecki / Miękka / 1996 / 168 str.

Christine Bortenlanger; Christine Bortenlanger

Opis

Auf der Basis einer international ausgerichteten empirischen Studie untersucht die Autorin die Auswirkungen des Einsatzes von Informationstechnologie an den Handelsplatzen und stellt eine effiziente Organisationsstruktur fur den Wertpapierhandel vor.

Spis treści

1 Einleitung.- 1.1 Problemstellung.- 1.2 Zielsetzung.- 1.3 Vorgehensweise.- 2 Grundlegung.- 2.1 Grundlagen des Handels von Finanzinstrumenten.- 2.1.1 Handelssubjekte.- 2.1.2 Handelsobjekte — Derivate als Beispielobjekte.- 2.1.3 Motive für die Handelsteilnahme.- 2.1.4 Marktformen.- 2.1.5 Handelsphasen.- 2.2 Information und Kommunikation im Handelsprozeß.- 2.2.1 Information.- 2.2.2 Kommunikation.- 2.2.3 Informationssystem.- 3 Effizienz von Handelsprozessen.- 3.1 Effizienzbegriff.- 3.2 Theoretischer Bezugsrahmen der Effizienzindikatoren.- 3.2.1 Institutionenökonomische Betrachtung der Handelsbeziehung: Transaktionskostentheorie.- 3.2.2 Markttheoretische Betrachtung der Koordination der Handelsbeziehung: Marktprozeßtheorie.- 3.2.3 Kapitalmarkttheoretische Betrachtung von Handelsplattformen: Mikrostrukturtheorie.- 3.3 Ableitung der Effizienzindikatoren.- 3.3.1 Transaktionskosten.- 3.3.2 Informationseffizienz.- 3.3.3 Markttransparenz.- 3.3.4 Liquidität.- 3.3.5 Konsolidierung des Orderflusses.- 3.3.6 Preisstetigkeit.- 3.3.7 Integrität.- 3.3.8 Interdependenzen zwischen den Effizienzindikatoren.- 3.3.9 Gesamtwirtschaftliche Voraussetzungen eines effizienten Handels von Finanzinstrumenten.- 4 Darstellung der Handelsphasen und Effizienzanalyse der Computerisierung.- 4.1 Initiierungsphase.- 4.1.1 Darstellung der Initiierungsphase.- 4.1.1.1 Information als Basis einer Handelsentscheidung.- 4.1.1.2 Informationsbeschaffung.- 4.1.1.3 Informationsverarbeitung.- 4.1.1.4 Informationsbewertung.- 4.1.1.5 Informationslagerung bzw. -speicherung.- 4.1.2 Computerisierung der Initiierungsphase.- 4.1.2.1 Nichtautomatisierte Initiierungsphase.- 4.1.2.2 Initiierungsphase einer computerunterstützten Parkettbörse.- 4.1.2.3 Initiierungsphase bei externer Abfragemöglichkeit der Handelsdaten während der Handelszeit.- 4.1.2.4 Initiierungsphase im Telefonhandel.- 4.1.2.5 Initiierungsphase bei Handelsplattformen auf Computerbasis.- 4.1.3 Effizienzanalyse der Computerisierung der Initiierungsphase.- 4.2 Orderroutingphase.- 4.2.1 Darstellung der Orderroutingphase.- 4.2.1.1 Bestandteile und Adressaten einer Order.- 4.2.1.2 Probleme des Orderrouting.- 4.2.2 Computerisierung der Orderroutingphase.- 4.2.2.1 Nichtautomatisiertes Orderrouting.- 4.2.2.2 Teilautomatisiertes Orderrouting.- 4.2.2.3 Vollautomatisiertes Orderrouting.- 4.2.3 Effizienzanalyse der Computerisierung der Orderroutingphase.- 4.3 Abschlußphase.- 4.3.1 Darstellung der Abschlußphase.- 4.3.1.1 Preisfindung durch Einzelverhandlung.- 4.3.1.2 Preisfindung im auftragsgesteuerten Handel.- 4.3.1.3 Preisfindung im notierungsgesteuerten Handel.- 4.3.1.4 Hybridformen der Preisfeststellung.- 4.3.2 Computerisierung der Abschlußphase.- 4.3.2.1 Preisfeststellung ohne technische Unterstützung.- 4.3.2.2 Bilaterale Preisfeststellung am Telefon.- 4.3.2.3 Bilaterale Preisfeststellung durch Verhandlung über ein Computersystem.- 4.3.2.4 Preisfeststellung durch Preisimport.- 4.3.2.5 Preisfeststellung durch Orderauswahl vom Bildschirm.- 4.3.2.6 Preisfeststellung durch fortlaufendes Ordermatching.- 4.3.2.7 Preisfeststellung durch periodisches Matching.- 4.3.2.8 Preisfeststellung durch vollintegrierte Intermediationsfunktion.- 4.3.3 Effizienzanalyse der Computerisierung der Abschlußphase.- 4.4 Abwicklungsphase.- 4.4.1 Darstellung der Abwicklungsphase.- 4.4.1.1 Benachrichtigung der Handelsparteien.- 4.4.1.2 Clearing.- 4.4.1.3 Settlement.- 4.4.1.4 Mark to market.- 4.4.2 Computerisierung der Abwicklungsphase.- 4.4.2.1 Nichtautomatisierte Abwicklung.- 4.4.2.2 Teilautomatisierte Abwicklung.- 4.4.2.3 Vollautomatisierte Abwicklung.- 4.4.3 Effizienzanalyse der Computerisierung der Abwicklungsphase.- 4.5 Resümee.- 5 Handel von Finanzinstrumenten zwischen Effizienz und Opportunismus.- 5.1 Effizienzdeterminiertes Handelsdesign.- 5.1.1 Perioden der Abschlußphase.- 5.1.2 Gängige Ordergrößen.- 5.1.3 Große Ordergrößen.- 5.1.4 Zusammenfassende Betrachtung.- 5.2 Interessendeterminiertes Handelsdesign.- 5.3 Individualverhaltensdeterminiertes Handelsdesign.- 5.4 Implikationen für das Handelsdesign.- 6 Schlußbetrachtung und Ausblick.- Stichwortverzeichnis.

O autorze

Dr. Christine Bortenlänger war Assistentin von Prof. Dr. Arnold Picot am Institut für Organisation der Universität München. Heute ist sie Projektverantwortliche für Electronic Banking bei der Bayerischen Landesbank und Lehrbeauftragte für Betriebswirtschaftslehre an der FH München.

Blurb

Die zunehmende Automatisierung der Börsen hat weltweit eine Diskussion um die Effizienz alternativer Handelsstrukturen in Gang gesetzt. Eine Betrachtung der existierenden Vielfalt von Börsen ergibt, daß sich noch keine ideale Organisationsform herausbilden und durchsetzen konnte. Auf der Basis einer international ausgerichteten empirischen Studie untersucht Christine Bortenlänger die Auswirkungen des Einsatzes von Informationstechnologie an den bedeutendsten Handelsplätzen. Auf den gewonnenen Erkenntnissen aufbauend stellt die Autorin eine effiziente Organisationsstruktur für den Wertpapierhandel vor und zeigt, warum unter Umständen trotz der Automatisierungspotentiale die traditionellen Handelsstrukturen beibehalten werden könnten.