Bewertung von F&E-Projekten in einem strategischen Kontext: Grenzen und Möglichkeiten des Realoptionsansatzes

ISBN-13: 9783838681146 / Niemiecki / Miękka / 2004 / 116 str.

Oguz Tikil

Opis

Inhaltsangabe: Zusammenfassung: Die traditionelle Investitionsrechnung unter Unsicherheit wird kritisiert, weil sie den Wert unternehmerischer Handlungsflexibilitat vernachlassigt. Sie setzt ein passives Management wahrend eines Projektes voraus und bildet damit das Projektrisiko u.U. nicht adaquat ab. Als Folge davon werden strategisch wichtige Projekte unterbewertet und / oder abgelehnt. F&E-Projekte sind fur den langfristigen Unternehmenserfolg bzw. fur die Unternehmenssicherung von strategischer Bedeutung. Sie erhohen, durch Hervorbringung erfolgreicher Innovationen den Unternehmenswert, verschaffen Wettbewerbsvorteile und beeinflussen die Ressourcen des Unternehmens. Sie haben spezifische Eigenschaften, die in ihrer finanziellen der Bewertung nicht zu vernachlassigen sind. Sie verschaffen Synergieeffekte und Grundlagen fur folgende F&E-Projekte. Des Weiteren sind sie durch ein hohes Ma an Risiko gekennzeichnet und haben den Charakter einer sequentiellen Investition, die am Kapitalmarkt mit einer Risikopramie vergutet wird. Der, im Mittelpunkt dieser Diplomarbeit stehender, Realoptionsansatz zeigt auf, in welcher Art und Weise Handlungsflexibilitaten in die Bewertung eines Projektes einbezogen werden konnen und ubersetzt hierbei die Flexibilitat von Projekten in die Sprache der Optionspreistheorie. Er bildet eine Analogie zwischen Finanzoptionen und Handlungsflexibilitaten (Realoptionen) im Rahmen eines Investitionsprojektes und bewertet sie mit Hilfe der aus der Kapitalmarkttheorie bekannten Optionswertmodelle. Bei einer richtigen Anwendung fuhrt er zu einer exakten Kapitalmarktbewertung, berucksichtigt explizit Unsicherheit und Flexibilitat, insbesondere die mit F&E-Projekten verbundenen Handlungsflexibilitaten. Uber die Eigenschaft als Investitionsbewertungsverfahren hinaus, bietet er sich auch als ein neues Managementdenkmodel an. Als operatives und strategisches Managementmodell zwingt er die Entscheider in einem Unternehmen bzw. die Projektbeteiligten