Auswirkungen von Gewinnprognosen auf schwellenwertorientierte Bilanzpolitik

ISBN-13: 9783638780179 / Niemiecki / Miękka / 2007 / 78 str.

Sebastian Brauer

Opis

Diplomarbeit aus dem Jahr 2006 im Fachbereich BWL - Bank, Borse, Versicherung, Note: 1,0, Universitat Osnabruck, 71 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: In den USA lassen sich in den vergangenen Jahren starke Aktienkursschwankungen bei dem Verfehlen von Analystenprognosen erkennen, die teilweise eine verheerende Wertvernichtung nach sich zogen. So ist es bspw. moglich, dass nach dem Unterschreiten der Prognose auch nur um einen Cent einige Unternehmen einen Aktienkursruckgang in Hohe von 25 bis 50% hinnehmen mussten. Den Meinungen von Analysten uber die zukunftige Wertentwicklung wird im amerikanischen Kapitalmarkt ein auerordentlicher Stellenwert, nicht nur vom Management, sondern auch von der breiten Masse der Marktteilnehmer beigemessen. Ein enormer Einfluss von Analysten auf den dortigen Kapitalmarkt kann also nicht geleugnet werden, so dass ein Verhalten des Managements zur Manipulation des ausgewiesenen Ergebnisses hin zum Wert der Prognose angenommen wird. Bilanzpolitik zum Erreichen oder Ubertreffen der Prognosen scheint in diesem Szenario sogar notwendig zu sein, um eine ubermaige Sanktion durch den Markt zu verhindern. Diese Arbeit versucht zu uberprufen, ob diese Uberlegungen auf den deutschen Kapitalmarkt zu ubertragen sind und ob die gleichen bilanzpolitischen Motive auch in deutschen Vorstandsetagen vorherrschend sind. Es wird versucht, die Rolle des Kapitalmarkts und dessen Einfluss stellvertretend uber die Funktion des Informationsintermediars "Finanzanalyst" auf die Anreizbildung zur Bilanzpolitik fur deutsche borsennotierte Unternehmen zu modellieren. Dazu werden in Kapitel 2 die Eigenschaften und Funktionen von Kapitalmarkten anhand theoretisch anerkannter Modelle charakterisiert, wonach in einem weiteren Schritt die Informationsbeziehung zwischen Unternehmen und Analyst und die Bedeutung fur eine adaquate Bewertung veranschaulicht wird. Darauf folgend werden Annahmen uber die strategischen und kognitiven Faktoren des V