Auswirkungen von Länderrisiken auf die Unternehmensbewertung

ISBN-13: 9783668052413 / Niemiecki / Miękka / 2015 / 64 str.

Lars Offer-Busche

Opis

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2015 im Fachbereich BWL - Controlling, Note: 1,3, Hochschule Fresenius; Koln, Sprache: Deutsch, Abstract: Ziel der vorliegenden Arbeit ist es, festzustellen, welche verschiedenen Moglichkeiten zur Einbeziehung von Landerrisiken in die Unternehmensbewertung bestehen. Zu diesem Zweck untersucht sie zunachst, mit welchen Verfahren Landerrisiken ermittelt werden konnen und welche dieser Verfahren am geeignetsten sind. Sie zeigt anschlieend auf, welche Landerrisiken fur die Unternehmensbewertung von Relevanz sind und wie ihnen angemessene Beachtung entgegengebracht werden kann. Die besprochenen Methoden werden jeweils hinsichtlich ihrer jeweiligen Vor- und Nachteile kritisch betrachtet. Auerdem wird ein Prozess zur Erkennung und Eingliederung von Landerrisiken in die Unternehmensbewertung dargelegt.

Spis treści

I Inhaltsverzeichnis 4 II Abkürzungsverzeichnis 5 III Abbildungsverzeichnis 6 IV Tabellenverzeichnis 7 1 Einleitung 8 2 Grundlagen 9 2.1 Unternehmensbewertung 9 2.1.1 Substanzwertverfahren 11 2.1.2 Multiplikatorverfahren 13 2.1.3 Ertragswertverfahren 15 2.1.4 DCF-Verfahren 16 2.2 Länderrisiko 22 3 Ermittlung von Länderrisiken 23 3.1 Probleme 24 3.2 Informationsquellen 25 3.3 Qualitative Verfahren 26 3.4 Quantitative Verfahren 27 4 Einpreisung der Länderrisiken in die Unternehmensbewertung 29 4.1 Adjustierung der Free Cash Flows 30 4.1.1 Berücksichtigung von Inflationseffekten 30 4.1.2 Wechselkursrisiken 32 4.1.3 Politische Risiken 36 4.2 Adjustierung der Kapitalkosten 39 4.2.1 Probleme des traditionellen CAPM 39 4.2.2 Rating und Zinsaufschlag (Spread-Methode) 41 4.2.3 Approximation mittels Länderrisikoanalysen 43 4.2.4 Länderspezifische Marktrisiken 44 5 Handlungsempfehlungen 45 6 Fazit 49 V Literaturverzeichnis 51