Asset Backed Securities und Informationsasymmetrien

ISBN-13: 9783656754824 / Niemiecki / Miękka / 2014 / 32 str.

Marcus Rothamel

Opis

Studienarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,0, Friedrich-Schiller-Universitat Jena (Wirtschaftswissenschaftliche Fakultat), Veranstaltung: Aktuelle Probleme der Finanzierungstheorie, Sprache: Deutsch, Abstract: Eine wesentliche Entwicklung der letzten Jahre an internationalen Finanzmarkten ist der Einsatz von Asset Backed Securities (ABS) zur Unternehmensfinanzierung. Grundgedanke dieses Finanzinstrumentes ist die Verbriefung ursprunglich nicht handelbarer Aktiva in fungiblen Wertpapieren. Der historische Ursprung dieser Entwicklung ist zu Beginn der siebziger Jahre in den USA zu finden, wo erstmalig Hypothekardarlehen verbrieft wurden (MBS). Im Laufe der achtziger und neunziger Jahre wurden neben Mortgages nach und nach auch andere Aktiva Gegenstand von Asset Backed Transaktionen (ABT) . Seit das Bundesaufsichtsamt fur das Kreditwesen (BAKred) 1997 in einem Rundschreiben seine ablehnende Haltung gegenuber dieser Finanzinnovation aufgegeben hat, haben neben Unternehmen auch deutsche Kreditinstitute die Moglichkeit, eigene Forderungen in ABS zu verbriefen. Aufgrund der ureigenen Geschaftstatigkeit und der typischen Bilanzstruktur scheinen vor allem diese "besonderen" Unternehmen speziell fur ABT geeignet. Die vorliegende Arbeit untersucht die Frage einer asymmetrischen Informationsverteilung im Rahmen von ABS aus der speziellen Perspektive eines Kreditinstitutes. Nach einer allgemeinen Einfuhrung in das Thema ABS, untersucht Kapitel 3 die Frage einer moglichen ex post Informationsasymmetrie in Form von Moral Hazard fur eine forderungsverauernde Bank. Im Mittelpunkt steht die modellhafte Betrachtung eines Loan Sale Marktes nach Gorton und Pennacchi (Loan Sale = einfacher Kreditforderungsverkauf). Kapitel 4 beschaftigt sich mit dem Problem eines ex ante Hidden Information Vorteiles der Bank uber die zu verauernden Forderungen. Kapitel 5 fasst zusammen.