Analyse der Wertentwicklung deutscher offener Immobilienfonds

ISBN-13: 9783838643915 / Niemiecki / Miękka / 2001 / 100 str.

Michael Nowak

Opis

Inhaltsangabe: Einleitung: Durch den Kauf von Anteilscheinen an einem offenen Immobilienfonds gelangt der Erwerber indirekt an Haus- und Grundbesitz und partizipiert somit an deren Wertveranderung. Damit besteht auf der Seite von Anlegern und Initiatoren Informationsbedarf hinsichtlich deren langfristiger nomineller sowie inflationsbereinigter, realer Renditeentwicklung. Gegenstand der Untersuchungen der Diplomarbeit war der Vergleich der Performance der acht groten offenen Immobilienfonds zum einen untereinander und zum anderen mit der aus der Fondsrendite der Grundstucks-Sondervermogen extrahierten Immobilienrendite (Indexrendite) als Benchmark der Wertentwicklung von Immobilienanlagen bzw. Immobilienmarkten. Daruber hinaus galt es auch einen Vergleich mit der Rendite von Aktienanlagen sowie festverzinslichen Wertpapieren herzustellen. Die Analyse erfolgt auf der Basis nomineller sowie inflationsbereinigter Renditen. Insbesondere ist darauf zu verweisen, dass der vorgenommene empirische Renditevergleich rollierend erfolgt. Dies bedeutet, dass die Wertentwicklung der betrachteten Anlagekategorien in Abhangigkeit von Investitionsperioden mit einer Dauer von 5, 10, 15, 20 sowie 25 Jahren innerhalb des Gesamtbetrachtungszeitraumes von 1971 bis 1999 dargestellt wird. Im Ergebnis der Untersuchungen lasst sich beispielhaft feststellen, dass die Indexrendite der Immobilienanlagen der Grundstucks-Sondervermogen im Zeitraum 1980 bis 1999 eine Hohe von durchschnittlich jahrlich 6,04 % erreichte, dagegen betrug der Mittelwert der Fondsrenditen 6,56 % p.a. Das zeigt, dass fur den betrachteten Zeitraum eine Belastung bzw. eine Verwasserung der Gesamtperformance durch die Renditebeitrage der anteiligen Liquiditatsanlagen im Durchschnitt nicht festzustellen ist (nomineller Ergebnisausweis). Weiter kann festgestellt werden, das zum Beispiel fur die Anlageperiode der schlechtesten 20 Jahre innerhalb des Gesamtbetrachtungszeitraumes die unbereinigte Rendite fur Aktien mit 5,43