Aktionärsaktivismus durch Hedge Funds: Performance von Hedge Funds attackierter Unternehmen

ISBN-13: 9783836671521 / Niemiecki / Miękka / 2009 / 104 str.

Marko Graßmann

Opis

Hedge Funds haben in den letzten Jahren viel Aufmerksamkeit erfahren, sei es durch die hohen erzielten Renditen, die eindrucksvollen Gehalter der Manager oder die milliardenschwere Pleite des mit zwei Nobelpreistragern der Wirtschaftswissenschaften besetzen Hedge Funds LTCM im Jahre 1998. Bis dahin waren Hedge Funds als Profiteure des Aufspurens von Marktineffizienten mittels hochkomplexer Methoden bekannt, die sich im Zeitverlauf wieder korrigieren sollten. Dieser gewissermaen passiven Strategie stehen aktivistische Investoren als rege Einfluss nehmende Aktionare entgegen. In den Medien werden aktivistische Hedge Funds als die "New Raider" dargestellt, in Anspielung an die sog. Corporate Raider. Im Amerika der 80er Jahre hatten diese, angefuhrt von Carl Icahn, den zweifelhaften Ruhm durch das Attackieren von unterbewerteten Unternehmen erlangt. Aktivistische Hedge Funds der Neuzeit haben wenig mit diesen gemein. Unter der Nutzung moderner Finanzinstrumente kaufen sie uber den Kapitalmarkt Minderheitsbeteiligungen an vermeintlich unterbewerteten Unternehmen. In der Folge fordern sie unter anderem weit reichende Anderungen der Unternehmensstrategie und drohen ihre Aktionarsrechte mit aller Kraft durchzusetzen. Wenngleich der Anteil der aktivistischen Hedge Funds am gesamten Hedge Fund-Universum eher gering ist, sorgen sie in ihrer Rolle nicht nur fur mediales Aufsehen. In Deutschland sind aktivistische Hedge Funds erstmals durch den Fall der Deutschen Borse AG einer breiteren Offentlichkeit bekannt geworden. Im Fruhjahr 2005 verhinderte eine Gruppe von Hedge Funds die Ubernahme der Londoner Borse LSE, woraufhin der Vorstand und Aufsichtsrat das Unternehmen verlassen mussten. Die vorliegende Studie beschaftigt sich mit dem Phanomen des Hedge Fund-Aktivismus und dessen Auswirkungen insbesondere auf den europaischen Kapitalmarkt. Hierzu werden die Ursachen des Aktionarsaktivismus sowie die Interaktion des Unternehmens mit den Aktionaren naher betrachtet und Investoren

O autorze

Marko Graßmann, Diplom-Kaufmann, ist nach dem Abschluss des Studium der Betriebswirtschaftslehre an der Universität Bayreuth und der University of California, Santa Barbara im Asset Management in München tätig.