Aktienanalyse Und Anlegerverhalten

ISBN-13: 9783409141109 / Niemiecki / Miękka / 1988 / 323 str.

Dieter Trenner

Opis

Die Realisierung strukturell bedeutsamer technischer Fortschritte in den Industrie landem bei wachsenden weltwirtschaftlichen Verflechtungen, Zwangen und Proble men erfordert in den nachsten lahren und lahrzehnten einen Bedarf an (Risiko-)Ka pital, der herkommliche Vorstellungen sprengen wird. Die Aktie als Finanzierungsin strument und Anlagemedium wird dabei eine herausragende Rolle spielen. Die politi schen und gesellschaftspolitischen Rahmenbedingungen hierfiir entwickeln sich seit langerem giinstig. Vermehrt fanden in den letzten lahren Untemehmen den Weg an die Aktienborsen; Gesetze zur Forderung der Eigenkapitalausstattung und Vermo gensbildung wurden verabschiedet. Die intemationale Dimension des Wertpapierge schafts und die Herausforderungen im Investment-Banking der deutschen Kreditin stitute nehmen zu. Anlageberatung und Portfolio-Management der Banken werden aufgrund starkerer Wertpapierorientierung des privaten Kunden sowie konsequenter und nicht selten kurzfristiger Erfolgsorientiertheit gerade der institutionellen Anle ger erhohten quantitativen und qualitativen Anforderungen unterliegen; der Stellen wert der Aktienanalyse als "Selektionsverfahren" wird dementsprechend zunehmen. Bisher prasentierte sich Aktienanalyse als verwirrende Fiille analytischer Methoden und mehr oder weniger gangiger Vorgehensregeln; den privaten Aktienanleger wer den sie spatestens dann entmutigen und den Anlageberater/Vermogensverwalter/in stitutionellen Disponenten verunsichem, wenn die "Schonwetterperiode" an der Bor se aufhort. Anzeichen hierfiir gibt es genug. Richtig verstandene und praktizierte Aktienanalyse wird jedoch auch in solchen Zeiten ihre Bewahrung finden und erfolg reiche Aktientransaktionen ermoglichen. Was ist aber richtig verstandene und prak tizierte Aktienanalyse? Vordergriindig interpretiert ist sie eine systematische, nach bestimmten Kriterien zu erfolgende Beschreibung und Untersuchung von Aktienge sellschaften/Aktienwerten und Feststellung ihres Grades an "Preiswiirdigkeit."

Spis treści

1. Fundamentalanalyse.- 1.1 Diagnose (Lagebestimmung).- 1.2 Einleitung zur Prognose und Überleitung zu Beurteilungsschwerpunkten bei der Erstellung einer länger- bis langfristigen Unternehmensprognose.- 1.2.1 Aussichten des laufenden Produktions- und Tätigkeitsprogramms im Inland.- 1.2.2 Expansionsmöglichkeiten auf Auslandsmärkten und Importkonkurrenz.- 1.2.3 Politische und gesellschaftspolitische Einwirkungen auf die künftige Unternehmensentwicklung.- 1.2.4 Diversifikation.- 1.2.5 Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten eines Unternehmens.- 1.2.6 Wachstumsvoraussetzungen von der Finanzierungsseite.- 1.2.7 Der Managementfaktor in der prognostischen Arbeit.- 1.2.8 Absatzmarkt und Konkurrenz.- 1.2.9 Zusammenfassung der Ergebnisse.- 1.3 Einflußfaktoren auf den Gewinnverlauf in einem kurz- bis mittelfristigen Zeitraum.- 1.4 Besondere analytische Aspekte bei Bank- und Versicherungs-Aktien.- 2. Bewertungsanalyse.- 2.1 Ertragsorientierte Aktienbewertung.- 2.2 Die Bedeutung der Substanz einer AG für die Beurteilung ihrer Aktien.- 2.3 Aktienbezogene Anlagevarianten in vereinfachter Darstellung.- Optionsgeschäfte an deutschen Börsen.- Optionsanleihen.- Wandelanleihen.- Genußscheine.- 3. Marktanalyse.- 3.1 Marktanalyse im engeren Sinn.- 3.1.1 Grundmuster der Auswirkungen von Erfahrungen auf die Erwartungen.- 3.1.2 Wahrnehmungsselektion — Veränderung des ökonomischen Horizonts.- 3.1.3 Temporäre Gewinnveränderungen und ihr Kurseinfluß.- 3.1.4 Objektive Bedeutung und subjektive Bedeutungsbemessung fundamentaler Faktoren.- 3.1.5 Generalisierung.- 3.1.6 Psychologische Ansteckung.- 3.1.7 Unternehmenskrisen und Kursbewegungen.- 3.1.8 Transaktionsverhalten der Börsenkulisse.- 3.1.9 Gründe für die Akzeptanz tendenziell hoher oder niedriger Kurs/Gewinn-Verhältnisse bei Aktien durch die Marktteilnehmer.- 3.1.10 Trendsystematik? Anmerkungen zur Marktanalyse.- 3.2 Marktanalyse im erweiterten Sinn.- 3.2.1 Strukturelle Aspekte der Marktteilnehmerschaft.- 3.2.2 Markttechnische Einflüsse auf die Kursbildung bei Aktien.- 3.2.3 Markttechnik und Chartanalyse.- 4. Wahrscheinlichkeitsverteilung und Anlagestrategie.- 4.1 Grundsätzliche Beschreibung des Problems.- 4.2 Anwendungshinweise für die heute übliche Praxis der Vermögensberatung und -Verwaltung.- 4.3 Traditionelle Risikostreuung — Anlagephilosophie.- 4.4 Anlagesystematik.- 5. Die Beurteilung von Aktienkapital-Erhöhungen aus Analysten- und Aktionärssicht.- 6. Der Konjunkturzyklus und sein Einfluß auf die Aktienkursentwicklung.- 6.1 Ablaufmuster.- 6.2 Wichtige Einzelaspekte zum Thema Konjunktur und Börse.- 6.2.1 Liquidität und Aktienkurse — zwingender Zusammenhang?.- 6.2.2 Konjunktureller Börsentrend und branchen- bzw. unternehmensspezifische Kursdifferenzierungen.- 6.2.3 Internationale Konjunkturen und Anlagestrategie.- 6.2.4 Jahresablauf und Kurstendenz am Aktienmarkt.- 6.2.5 Inflation und Aktienanlage.- 6.2.6 Aktienindices.- 6.2.7 Der „ursprüngliche“ Grund für konjunkturbedingte Schwankungen des gesamten Aktienkursniveaus.- Verzeichnis der Abkürzungen.- Verzeichnis der Tabellen.- Verzeichnis der Abbildungen.- Stichwortverzeichnis.