Internationale Unternehmensaktivität, Wechselkursrisiko Und Hedging Mit Finanzinstrumenten

ISBN-13: 9783790808483 / Niemiecki / Miękka / 1995 / 192 str.

Axel F. A. Adam-Muller

Opis

In einem einheitlichen, auf relativ schwachen Annahmen basierenden mikrookonomischen Analyserahmen wird der optimale Einsatz von Finanzinstrumenten zum Hedging des Wechselkursrisikos untersucht. Ein Schwerpunkt liegt dabei auf der Einbeziehung weiterer Risiken; diese konnen sowohl hedgebar als auch nicht hedgebar sein. Ein anderer liegt auf der Betrachtung der Ruckwirkungen des Hedging und der Hedgingmoglichkeiten auf die Aktivitaten des Unternehmens auf den Gutermarkten. Mit Hilfe diverser Szenarien wird gezeigt, dass zahlreiche der bisher abgeleiteten Ergebnisse in einer realitatsnahen Modellierung nicht langer gultig sind, sondern sich z.T. sogar umkehren. So kann sich z.B. auch ein positiver Effekt des Wechselkursrisikos auf den Export ergeben."

Spis treści

1. Einleitung.- 1.1. Problemstellung, wichtige Annahmen und Aufbau der Untersuchung.- 1.2. Separation.- 1.2.1. Separation in Ein-Perioden-Modelle.- 1.2.2. Separation in Mehr-Perioden-Modellen.- 1.2.3. Separation und Organisation.- 2. Das Verhalten eines international tätigen Unternehmens unter Wechselkursrisiko.- 2.1. Ein Modell eines exportierenden Unternehmens.- 2.2. Die optimale Produktionsentscheidung unter Wechselkursrisiko.- 2.2.1. Der Effekt einer Änderung der Risikoaversion.- 2.2.2. Der Effekt einer Änderung der Fixkosten.- 2.2.3. Die Wirkungen von Änderungen der Verteilungsfunktion des Wechselkurses.- 2.2.3.1. Der Effekt einer einfachen Änderung des Erwartungswertes.- 2.2.3.2. Der Effekt einer einfachen Änderung der Varianz.- 2.2.3.3. Die Effekte allgemeinerer Änderungen der Verteilungsfunktion.- 2.2.3.3.1. Stochastische Dominanz.- 2.2.3.3.2. Komparative Statik.- 2.3. Forward-Kontrakte, optimale Produktionsentscheidungen und optimales Hedging.- 2.3.1. Devisen-Forward-Kontrakte.- 2.3.1.1. Kompetitiver Devisen-Forward-Markt.- 2.3.1.2. Nicht kompetitiver Devisen-Forward-Markt.- 2.3.2. Devisen-Optionen und Synthetisierung von Forward-Kontrakten.- 2.4. Optimale Produktions- und Hedging-Entscheidungen bei Auslands- und Inlandsabsatz.- 2.4.1. Optimale Produktions- und Absatzentscheidungen unter Wechselkursrisiko.- 2.4.2. Forward-Kontrakte und optimale Entscheidungen über Produktion, Absatz und Hedging.- 2.5. Optimale Produktions- und Hedging-Entscheidungen im Mehr-Perioden-Fall.- 3. Das Verhalten eines international tätigen Unternehmens bei Existenz mehrerer Risiken.- 3.1 Optimale Produktions- und Hedging-Entscheidungen unter Wechselkurs- und Erlösrisiko.- 3.1.1. Ohne Hedging-Instrumente.- 3.1.2. Mit Devisen-Forward-Kontrakten.- 3.1.3. Mit Forward-Kontrakten auf das riskante Element des Erlöses.- 3.1.4. Mit Forward-Kontrakten auf Devisen und das riskante Element des Erlöses.- 3.2. Optimale Produktions- und Hedging-Entscheidungen bei Wechselkurs- und additivem Gewinnrisiko.- 3.2.1. Exogenes, additives Gewinnrisiko.- 3.2.2. Endogenes, additives Gewinnrisiko: Basisrisiko.- 3.3. Optimale Produktions- und Hedging-Entscheidungen bei Export auf zwei Auslandsmärkte.- 3.3.1. Ohne Devisen-Forward-Kontrakte.- 3.3.2. Mit Devisen-Forward-Kontrakten für eine Währung.- 3.3.3. Mit Devisen-Forward-Kontrakten für beide Währungen.- 4. Abschließende Bemerkungen.