Schätzung von Beta-Werten und Korrelationen in verschiedenen Marktphasen (Aufschwung vs. Abschwung) der Dax-Aktien

ISBN-13: 9783640675104 / Niemiecki / Miękka / 2010 / 40 str.

Tobias Kleinmann

Opis

Studienarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,7, Bayerische Julius-Maximilians-Universitat Wurzburg (Betriebswirtschaft), Sprache: Deutsch, Abstract: In der Zukunft liegende Ereignisse unterliegen alle mehr oder weniger groen Risiken und sind stets von unsicherer Natur. Risiko bedeutet also Unsicherheit in der Zukunft, jedoch wird eine genaue Definition meist sehr diversifiziert vorgenommen. Im Kontext der neoklassischen Finanztheorie wird Risiko als Unsicherheit bezuglich der Hohe zukunftiger Groen, zum Beispiel Renditen von Aktienanlagen, definiert. In den sechziger Jahren wurde aufbauend auf der von Markowitz entwickelten Portfoliotheorie, eine weiterfuhrende Theorie von William F. Sharpe, John Lintner und Jan Mossin entwickelt. Diese versucht die Gesetzmaigkeiten von Aktienkursentwicklungen zu erklaren. Es handelt sich hierbei um das -Capital Asset Pricing Model-. Wahrend die Portfoliotheorie zeigen will, wie ein risikoaverser Anleger bei gegebener Rendite sein Risiko minimieren kann, bemuht sich das CAPM, die Preismechanismen, d.h. den Zusammenhang von Renditeforderung und Risiko, auf Kapitalmarkten zu erklaren.3 Unter der Pramisse des nicht zu diversifizierenden systematischen Risikos bei einer Kapitalanlage wurde eine Magroe hierfur entwickelt. Diese als β-Wert bezeichnete Magroe steht im Mittelpunkt der folgenden Kapitel. Besonderes Interesse gilt hierbei der Untersuchung, wie sich β-Werte von DAX Aktien in verschiedenen Marktphasen entwickeln. In dieser Arbeit wird durch die Darstellung der historischen Entwicklung der Portfoliotheorie zum CAPM eine Einfuhrung in die Problemstellung gegeben, bevor im vierten Kapitel die empirischen Untersuchungen des β-Wertes fur die Jahre 1999-2009 vorgenommen wird. Die Untersuchung schliet mit einem Resumee und der Darstellung der aus dieser Arbeit gewonnenen Erkenntnisse.