Strategien an Den Devisenmärkten: Eine Anleitung Für Die Praxis -- Unter Berücksichtigung Der Euro-Besonderheiten

ISBN-13: 9783322911674 / Niemiecki / Miękka / 2012 / 331 str.

Walter Ochynski

Opis

Der fast vollstandige Wegfall von Kapitalverkehrskontrollen und die technologische Entwicklung des Internet bieten enorme Chancen fur die Entwicklung neuer Produkte. Daruber hinaus haben sich mit der Einfuhrung des Euros die Usancen im Devisenhandel erheblich geandert. Das vorliegende Buch bietet dem Finanzmanager und Devisenhandler gleichermaen fundierte und praktische Hilfe fur das Tagesgeschaft.

Spis treści

A. Kleine Währungsgeschichte.- 1. Goldstandard.- 1.1 Paritäten.- 1.2 Varianten der Goldwährung.- 2. Vom Goldstandard zu Bretton-Woods.- 3. Bretton-Woods.- 3.1 Funktionsweise.- 3.2 Große wirtschaftspolitische Erfolge.- 3.3 Gründe für das Scheitern.- 3.4 Rückzugsgefechte.- Exkurs: Kalendarium der modernen Währungsgeschichte.- 4. Sonderziehungsrechte.- 4.1 Gründe für die Einführung.- 4.2 Definition.- 4.3 Verzinsung der Sonderziehungsrechtskonten beim IWF.- 4.4 Sonderziehungsrechte für private Anleger oder Schuldner?.- 5. Flexible Wechselkurse.- 5.1 Große Erwartungen.- 5.2 Starke Ausschläge in den Wechselkursen.- 5.3 Kosten.- 5.4 Ursachen der Wechselkurszyklen.- 5.5 Ausblick.- 6. Das Europäische Währungssystem.- 6.1 Vorbemerkungen.- 6.2 Bausteine.- 6.2.1 Bilaterale Interventionspunkte.- 6.2.2 ECU (European Currency Unit).- 6.2.3 Abweichungsindikator.- 6.2.4 Saldenausgleich und Kreditmechanismen.- 6.3 Beurteilung.- 7. Die Europäische Währungsunion.- 7.1 Konvergenzkriterien.- 7.2 Vorausetzungen für das Gelingen des Euro-Experiments.- 7.3 Erweiterung.- 8. Wechselkursregelungen der Welt.- 9. Zusammenfassung.- B. Grundlagen des Devisenhandels.- 1. Praxis.- 2. Kassamarkt.- Exkurs: Quotierung des Händlers.- 3. Amtliche Devisenkurse gibt es nicht mehr.- 4. Termin- und Swapgeschäfte.- Exkurs: Duration.- 5. Pflege der Bankbeziehung.- 6. Limite.- 7. Zusammenfassung.- C. Aufgaben des Finanzmanagers.- 1. Swapsätze und Zinsdifferenzen.- 1.1 Innerhalb eines Jahres.- 1.2 Perioden länger als ein Jahr.- 2. Kursgesicherte Zinsarbitrage.- 3. Cross Currency Funding.- 3.1 Günstigste Anlagewährung.- 3.2 Günstigste Kreditaufnahmewährung.- Exkurs: Bankers’ Acceptances.- Exkurs: Commercial Paper (CP).- 4. Hedging der zukünftigen Zahlungsströme.- 4.1 Warum Hedging?.- 4.2 Einführung in die Methode.- Exkurs: Kann auf Hedging verzichtet werden?.- 4.2.1 Hedginginstrumente zur Fixierung zukünftiger Umtauschrelationen.- 4.2.2 Hedginginstrumente ohne Fixierung der zukünftigen Umtauschrelationen.- 4.3 Matching/Netting und Einrichtung von zinstragenden Konzernkonten.- 4.4 Kurssicherung von Währungsforderungen.- 4.5 Kurssicherung von Währungsverbindlichkeiten.- 4.6 Absicherung bei Fehlen eines Terminmarktes oder bei Kapitalverkehrskontrollen.- 4.6.1 Der Fall des Cross-Currency-Hedging.- 4.6.2 Gegenseitige Wechselkursgarantie.- 4.6.3 Bankbürgschaften.- 4.6.4 Warenkredit.- 4.6.5 Kompensationsgeschäfte.- 4.6.6 Verkauf von Fremdwährungsforderungen.- 4.6.7 Hermes Kreditversicherung.- 5. Weitere Anwendungsfälle für Hedging.- 5.1 Hedging bei bereits abgeschlossenen Warengeschäften.- 5.2 Hedging bei buchmäßigen Umrechnungsrisiken.- 6. Berechnung der Kurssicherungskosten.- 7. Umrechnung auf der alten Basis.- 8. Beibehaltung einer offenen Position.- 9. Ungesicherte Fremdwährungsanlage oder Fremdwährungsaufnahme.- 10. Hedging auf den Futures-Märkten.- 10.1 Grundbegriffe.- 10.2 Futures-Märkte und Terminmärkte.- 10.3 Warentermin-Futures.- 10.4 Aktien-Index-Futures.- 10.5 Devisen-Futures.- 10.6 Zins-Futures.- 10.7 Wetter-Futures.- 11. Devisenoptionen.- 11.1 Wichtige Begriffe.- 11.2 Optionen im Vergleich zu Termingeschäften.- 11.3 Bestimmung der Optionsprämie nach Black Scholes.- Exkurs: Wie die Volatilität gewöhnlich berechnet wird.- 11.4 Bestimmung der Optionsprämie mit Hilfe der binomialen Bäume.- 11.5 Volatility smile, Skewness, Kurtosis und deren Einfluss auf die Optionsprämie.- 11.6 Parameter zur Analyse von Optionspositionen („Die Greeks“).- 11.7 Einige Fallstudien.- 11.7.1 Der Fall eines Anlagenbauers.- Exkurs: An Börsen gehandelte Devisenoptionen.- 11.7.2 Ein deutscher Importeur von Mineralölprodukten.- 11.7.3 Ein ausländischer Kunde hat Zahlungsprobleme.- 11.7.4 Weitere Fälle für den Kauf von Devisenoptionen.- 11.7.5 Wann lohnt der Verkauf von Devisenoptionen?.- 11.8 Strategien am Markt für Devisenoptionen.- 11.8.1 Die elementaren Strategien.- 11.8.2 Ein graphischer Vergleich von Termingeschäften und Optionsgeschäften.- 11.8.3 Synthetische Positionen mit Hilfe von Devisenoptionen und Termingeschäften.- 11.8.4 Strategien bei begrenzten Euro-Aufwertungserwartungen.- 11.8.5 Strategien bei begrenzten Abwertungserwartungen.- 11.8.6 Hedging versus Spekulationsstrategien.- 11.8.7 Strategien, die auf Erwartungen über künftige Wechselkursschwankungen beruhen.- 11.9 Exotische Optionen.- 12. Zins- und Währungsswaps.- 12.1 Definitionen, Abgrenzungen und ein Einführungsbeispiel.- 12.2 Beispiele.- 12.2.1 Währungsswaps.- 12.2.2 Zinsswaps.- 12.2.3 Beispiel für einen Cocktail-Swap mit drei Währungen.- 12.2.4 Amortisationsswap.- 12.3 Preisfindung.- 13. Forward Rate Agreements.- 14. Leistungsbeurteilung.- 15. Kontrollen.- 16. Value at Risk.- 17. Zusammenfassung.- D. Determinanten der Wechselkurse.- 1. Rolle der Leistungsbilanz.- Exkurs: Definition der Leistungsbilanz.- 2. Kaufkraftparitäten-Theorie.- 3. MonetaristischerAnsatz.- 4. Portfolio-Ansatz.- 5. Behavioral Ansatz.- 6. Wechselkurserwartungen in der Praxis.- 7. Zusammenfassung.- E. Technische Analyse — oder wie sich Trends entdecken und nutzen lassen.- 1. Werkzeuge.- 1.1 Graphische Analyse.- 1.2 Point and Figure Charts.- 1.3 Filterregeln.- 1.4 Gleitende Durchschnitte.- 1.5 Momentum-Regeln.- Exkurs: Fibonacci Zahlen.- 2. Nutzen der technischen Analyse.- 3. Zusammenfassung.- F. Anhang.- 1. Ableitung der Zinsformel für Swapsätze unter einem Jahr.- 2. Ableitung der Zinsformel für Swapsätze für mehr als ein Jahr.- 3. ISO-Kürzel.- Verzeichnis der Abbildungen.- Verzeichnis der Tabellen.- Stichwortverzeichnis.- Der Autor.

O autorze

Dr. Walter Ochynski ist tätig als selbständiger Unternehmensberater mit den Schwerpunkten Treausury, Mergers & Acquisitions und Risiko Management. Er verfügt über langjährige Treasury -Erfahrung bei Banken und internationalen Konzernen.

Blurb

Die tägliche Praxis des Finanzmanagers hat sich in den letzten Jahren dramatisch verändert. Technologische Entwicklungen und die weitgehende Abschaffung von Kapitalbeschränkungen ermöglichen die Realisierung eines wirklich globalen Devisen- und Cashmanagements.

In der aktualisierten und erweiterten fünften Auflage werden Usancen des Devisenhandels theoretisch exakt dargestellt und mit zahlreichen Beispielen zur Verdeutlichung und Vertiefung der Sachverhalte leicht verständlich und praxisorientiert aufbereitet. Die praktischen Unterschiede zwischen der früher üblichen Preisnotierung und jetzt vorherrschenden Mengennotierung im Eurohandel werden ausführlich behandelt.

Der Autor bietet neben einem kurzen historischen Abriss der Währungsgeschichte und Grundlagen des Devisenhandels neueste Entwicklungen u.a. zu folgenden Themengebieten:

· Hedging
· Devisenoptionen
· Zins- und Währungsswaps
· Methoden zur Leistungsbeurteilung
· Determinanten der Wechselkurse
· Technische Analyse


"Strategien an den Devisenmärkten" bietet konkrete Anregungen zur Bewältigung der täglichen Arbeit für Finanzmanager, Devisenhändler, international operierende Kapitalanleger und Mitarbeiter in der Außenhandlesfinanzierung. Das Buch eignet sich auch für Studierende der Wirtschaftswissenschaften, die ihre theoretischen Kenntnisse um praxis-relevantes Wissen erweitern wollen.