Finanzierungsentscheidungen Multinationaler Unternehmungen

ISBN-13: 9783790803761 / Niemiecki / Twarda / 1987 / 356 str.

Guido Eilenberger

Opis

Mit zunehmender Ausweitung der Geschaftstatigkeit von Unternehmungen aller Branchen uber den nationalen Raum hinaus wachst die Bedeutung von Fragen der Finanzierung derartiger internationaler bzw. multinationaler Operationen. In Gegensatz zu dieser Entwicklung der Praxis stand bisher die wissenschaftliche Bewaltigung dieses Problembereichs, zu dem zwar eine Reihe spezieller Forschungsergebnisse vorliegt, ein umfassendes Lehrbuch aber fehlte. Diese Lucke schliesst Eilenberger, indem er den aktuellen Wissensstand zum betriebswirtschaftlichen Investitionsprozess bei Auslandsinvestitionen ebenso berucksichtigt wie Probleme der Innenfinanzierung und Besonderheiten der Aussenfinanzierung multinationaler Unternehmungen auf internationalen Kredit- und Kapitalmarkten. Ferner werden Motive, Zielsetzungen und Strategien multinationaler Betatigung sowie die Einflusse dargestellt, die von Finanzorganisation und Finanzmanagement auf die Finanzpolitik multinationaler Unternehmungen ausgehen konnen. Der gewahlte Ansatz bietet damit dem interessierten Studenten ein systematisches Lehrbuch zu allen wesentlichen Problemen der Finanzwirtschaft multinationaler Unternehmungen. Gleichermassen erscheint das Werk fur die betriebliche Praxis von Interesse, indem es Hinweise und Anregungen vermittelt, die bestehenden Finanzierungsmoglichkeiten voll auszunutzen. Die jetzt vorliegende 2. Auflage bezieht alle neueren Entwicklungen, insbesondere im Bereich der internationalen Finanzierung mit ein."

Spis treści

1 Multinationale Unternehmungen.- 1.1 Grundlagen.- 1.1.1 Umweltbedingungen von MNU.- 1.1.1.1 Technisch-ökonomische Entwicklung.- 1.1.1.2 Politische Entwicklung.- 1.1.2 Typologie multinationaler Unternehmungen.- 1.1.2.1 Leistungswirtschaftliche Typologie.- 1.1.2.2 Geographische Typologie.- 1.1.2.3 Rechts- und beteiligungsstrukturelle Typologie.- 1.1.2.3.1 Struktur multinationaler Einheitsunternehmen.- 1.1.2.3.2 Struktur multinationaler Konzerne.- a) Multinationale Subordinationskonzerne.- b) Multinationale Gleichordnungskonzerne.- (1) Integrative Konzernbildung.- (2) Evolutionäre Konzernbildung.- 1.1.2.4 Leitungsorientierte Typologie.- 1.1.3 Forschungsansätze zur multinationalen Unternehmung.- 1.1.3.1 Funktionaler Ansatz.- 1.1.3.2 Institutioneller Ansatz.- 1.1.3.3 Genetischer (synthetischer) Ansatz.- 1.1.3.4 Integrativer Ansatz.- 1.1.4 Motive, Zielsetzungen und Strategien von MNU.- 1.1.4.1 Motive.- 1.1.4.1.1 Beschaffungswirtschaftliche Motive.- 1.1.4.1.2 Produktionswirtschaftliche Motive.- 1.1.4.1.3 Absatzwirtschaftliche Motive.- 1.1.4.1.4 Finanzwirtschaftliche Motive.- 1.1.4.1.5 Kriegswirtschaftliche Vorsorge.- 1.1.4.2 Finanzwirtschaftliche Zielsetzungen von MNU.- 1.1.4.3 Strategien.- 1.2. Finanzorganisation.- 1.2.1 Stellenwert der Finanzorganisation im Rahmen der Organisation des multinationalen Konzerns.- 1.2.2 Zentralisation versus Dezentralisation von Entscheidungsaufgaben.- 1.2.3 Entwicklungsphasen der finanzwirtschaftlichen Organisation und Entscheidungskompetenz in MNU.- 1.3 Finanzmanagement.- 1.3.1 Kompetenzverteilung zwischen Spitzeneinheit und Grundeinheiten.- 1.3.2 Dimension der Aufgaben des Finanzmanagements.- 1.3.3 Finanzpolitik und Finanzmanagement.- 2 Auslandsinvestitionen.- 2.1 Begriffsbestimmungen.- 2.1.1 Auslandsinvestition.- 2.1.2 Risiken.- 2.2 Investitionsalternativen.- 2.2.1 Grundsätzliche Überlegungen des Investors.- 2.2.1.1 Zur Vornahme von Direktinvestitionen im Ausland (DI).- 2.2.1.2 Ansätze einer Theorie der Direktinvestition.- 2.2.1.3 Auswahl des Standortes der Auslandsinvestition.- 2.2.2 Risikobestimmung (Risk determination).- 2.2.2.1 Identifikation wirtschaftlicher Risiken.- 2.2.2.2 Identifikation politischer Risiken.- 2.2.2.3 Risikoschätzung.- 2.3 Investitionsentscheidungsprozeß.- 2.3.1 Organisation der Entscheidungsprozesse bei Auslandsinvestitionen.- 2.3.2 Generierung von Investitionsvorschlägen.- 2.3.3 Beurteilung der Investitionsalternativen.- 2.3.3.1 Entscheidungsunterstützende Methoden zur Beurteilung von Standorten der Direktinvestition.- 2.3.3.2 Entscheidungsunterstützende Methoden zur Beurteilung einzelner Direktinvestitionsvorhaben.- 2.3.3.2.1 Kapitalwertrechnung.- 2.3.3.2.2 Interne-Zinsfuß-Methode.- 2.3.3.2.3 Accounting Rate of Return (ARR).- 2.3.3.2.4 Simulation.- 2.3.3.2.5 Simultane Investitions- und Finanzierungsprogrammplanung mit Hilfe der linearen Programmierung.- 2.4 Investitionsentscheidung.- 2.4.1 Montageproduktion.- 2.4.2 Akquisition von Unternehmungen.- 2.4.3 Neuinvestitionen.- 2.4.4 Joint-Venture-Direktinvestitionen.- 2.5 Desinvestitionen.- 2.5.1 Gründe zur Auflösung von Direktinvestitionen.- 2.5.2 Desinvestitionsprozeß.- 3 Probleme der Innenfinanzierung multinationaler Unternehmungen.- 3.1 Gewinnverwendungsentscheidungen.- 3.1.1 Bemessungsgrundlage der Gewinne.- 3.1.2 Transferbestimmungen.- 3.1.3 Gewinnverwendungspolitik.- 3.2 Gewinnverlagerungsentscheidungen.- 3.2.1 Möglichkeiten der Gewinnverlagerung.- 3.2.2 Transferpreisgestaltung.- 3.3 Gewinnminderungsentscheidungen.- 3.4 Valutaentscheidungen.- 3.4.1 Wirkungen von Währungsparitätsänderungen.- 3.4.2 Grundsätze des Valutamanagements.- 3.4.3 Alternativen der Valutaentscheidungen von MNU.- 3.4.3.1 Sicherung der Exportumsätze vor Valutarisiken.- 3.4.3.2 Valutaentscheidungen im internen grenzüberschreitenden Leistungs- und Zahlungsverkehr der MNU.- 3.4.3.3 Werterhaltung des transferierbaren Gewinns.- 3.4.3.4 Valutaorientierte Liquiditätssteuerung.- 3.4.3.4.1 Internationales Cash Management.- 3.4.3.4.2 Multinationales Netting und Reinvoicing.- 3.4.3.4.3 Organisation des valutaorientierten Liquiditätsmanagements.- 3.4.3.5 Valutaentscheidungen bei Devisenmarktspaltung.- 3. 5 Substanzerhaltungsentscheidungen.- 3. 5.1 Gefährdungspotential aus inflationären Entwicklungen.- 3. 5.2 Alternativen der Substanzerhaltungs-entscheidungen von MNU.- 3. 5.2.1 Sicherung der nominellen Werte.- 3. 5.2.2 Sicherung der realen Werte und der Ertragskraft.- 3.6 Rückstellungsentscheidungen.- 3.6.1 Kurzfristige Rückstellungen.- 3.6.2 Langfristige Pensionsrückstellungen.- 3.7 Entscheidungen zur Währungsumrechnung.- 3.7.1 Verfahren der Währungsumrechnung.- 3.7.2 Finanzwirtschaftliche Konsequenzen der Anwendung alternativer Transformationsverfahren.- 4 Besonderheiten der Außenfinanzierung multinationaler Unternehmungen auf internationalen Finanzmittelmärkten.- 4.1 Zur Leistungsfähigkeit internationaler Finanzmittelmärkte.- 4.2 Entscheidungskriterien der externen Kapitalbeschaffung.- 4.2.1 Finanzierungskosten und Fristigkeit der Mittel.- a) Für die Spitzeneinheit.- b) Für die Grundeinheit.- (1) Kosten des internen Kredits.- (2) Kosten des Euro-$-Kredits.- (3) Kosten des DM-Kredits.- (4) Kosten für Drittwährungskredit (SFR).- 4.2.2 Sonstige Kriterien.- 4.3 Alternativen der externen Mittelbeschaffung auf internationalen Märkten.- 4.3.1 Entscheidungen zur Beteiligungsfinanzierung.- 4.3.1.1 Aktienemission.- 4.3.1.2 Sonstige Beteiligungen.- 4.3.1.3 Fremdfinanzierte Eigenkapitalbeschaffung.- 4.3.2 Entscheidungen zur Kreditfinanzierung.- 4.3.2.1 Internationale Anleihen.- 4.3.2.2 Mittel- und langfristige Kredite.- 4.3.2.3 Kurzfristige Kreditaufnahme.- 4.3.2.4 Revolvierende Euro-Geldmarkt-Finanzierungsprogramme.- 4.3.2.4.1 Euro-Notes-Programme.- 4.3.2.4.2 Euro-Commercial-Paper-Programme.- 4.3.2.4.3 Global-Paper-Programme.- 4.3.3 Internationales Leasing als kapitalsubstitutive Finanzierung.- 4.4 Entscheidungen zur internationalen Subventionsfinanzierung.- 4.5 Entscheidungen zur Organisation der Kapitalbeschaffung.- 4.5.1 Zentrale Kapitalbeschaffung durch Zwischeneinheiten.- 4.5.2 Dezentrale Finanzmittelbeschaffung durch Grundeinheiten.- Anhang I: Allgemeine Bedingungen für die Übernahme von Garantien für Kapitalanlagen im Ausland.- Anhang II: Grundsätze für die Prüfung der Einkunftsabgrenzung bei international verbundenen Unternehmen (Verwaltungsgrundsätze).- Abkürzungsverzeichnis.

O autorze

Prof. Dr. Guido Eilenberger war nach dem Studium der Rechts- und Wirtschaftswissenschaften und einer Tätigkeit als wissenschaftlicher Mitarbeiter an der Universität München Lehrbeauftragter, Professor und Gastprofessor der Universität Innsbruck, der Kath. Universität Eichstätt und der TU Chemnitz. Von 1993 bis 2006 war er Inhaber des Lehrstuhls für Allgemeine Betriebswirtschafslehre, Bankbetriebslehre und Finanzwirtschaft der Universität Rostock und Vorstand des Instituts für Betriebswirtschaft sowie Direktor des Instituts für Bankwirtschaft an der Universität Rostock. Forschungsaufenthalte führten ihn in die USA, nach Hongkong und Singapur sowie an die europäischen Finanzzentren. Er ist Autor zahlreicher Lehrbücher. Seit 2006 ist Prof. Dr. Eilenberger Professor emeritus mit Aktivitäten bevorzugt im International Banking und International Finance.